Главная » Вопросы » Считаем и оцениваем гудвилл. Оценка деловой репутации (goodwill) Определение стоимости гудвилла

Считаем и оцениваем гудвилл. Оценка деловой репутации (goodwill) Определение стоимости гудвилла

3 простых шага
для получения отчета

Удобства работы с нами

Гарантии правильности оценки

Войдите в ряды наших клиентов:

Презентация услуг по оценке нематериальных активов

Наши гарантии низких цен

Наша компания не бюрократизирована и у нас нет десятков руководителей, кормящихся за счет клиентов.
Все наши сотрудники, имеют огромный опыт в оценке различных объектов и отработанные методы, сильно сокращающие трудозатраты на оценку.
Мы не тратим Ваши деньги на свою имиджевую атрибутику. Лучший имидж для нас – довольные клиенты.

Деловая репутация компании не является материальным благом или активом, однако она играет важную роль в развитии и финансовом положении юридического лица. В связи с этим, деловую репутацию принято считать нематериальным активом (НМА) организации, складывающимся из таких составляющих, как местоположение, наличие клиентов и партнеров, их лояльность и доверие, номенклатура продукции и т.д. По отдельности все эти критерии оценить трудно, однако вместе взятые они могут быть выражены в количественных показателях, которые будут демонстрировать рентабельность, доходность и прибыльность деятельности компании.

Оценка деловой репутации предприятия имеет огромное значение не только для самой компании, но и для деловых партнеров, т.к. если перспективность организации будет очевидной, то появится заинтересованность в ее продвижении на более высокий рыночный уровень.

В ГК РФ понятие «деловая репутация» отсутствует, поэтому в России принято использовать международные стандарты для «облачения» деловой репутации в экономическую «оболочку», используя термин «гудвилл».

Для правильного и полного осознания явления «репутация», а также всего спектра необходимых для его оценки мероприятий, необходимы глубокие знания в сфере финансов, менеджмента, маркетинга, пиара и аналитики. Некоторые руководители, считая себя достаточно сведущими в этих областях, пытаются самостоятельно оценить деловую репутацию своей компании, однако, как правило, переоценивают стоимость своих нематериальных активов, что приводит к необъективным результатам, вследствие чего тенденции и перспективы развития компании видятся в искаженном виде. Оценка Гудвилла предприятия – прерогатива опытных специалистов-оценщиков, разбирающихся во всех тонкостях этого сложного и трудоемкого процесса!

Методы оценки Гудвилла

Оценка деловой репутации Гудвилла представляет собой совокупность мероприятий, направленных на определение разности между активами и пассивами и единым имущественным комплексом компании. Данный алгоритм позволяет вывести показатель стоимости репутации фирмы, который будет свидетельствовать о ее доходности.

Оценка стоимости Гудвилла осуществляется двумя наиболее эффективными для объективного вычисления коэффициента репутации методами:

Метод избыточных прибылей, предполагающий оценку конкретного бренда, являющегося основным источником доходов, приносящим прибыль именно за счет своего названия. Данный метод базируется на идентификации источника финансовых поступлений и их расчете, и сравнении прибыльности оцениваемого бренда с доходами конкурирующих брендов, функционирующих в аналогичной сфере, с последующей капитализацией без учета материальных активов компании.
Метод балансовой оценки. Он позволяет определить стоимость деловой репутации компании путем вычисления разницы между общей стоимостью бизнеса и суммарной стоимостью активов, которыми владеет компания. Данный метод проводится с учетом результатов, которые были достигнуты благодаря конкретным бизнес-операциям.

Оценка Гудвилла предприятия крайне необходима не только для возможности компании реально взглянуть на нынешнее положение своих дел и правильно спрогнозировать дальнейшие перспективы, но и в случае расширения бизнеса, к примеру, при поглощении или слиянии компании, покупке или продаже бизнеса, реорганизации предприятия и во многих других случаях.

Анализ репутации компании

Для повышения эффективности оценки Гудвилла эксперты обязательно проводят глубокий анализ репутации фирмы, сформировавшейся за конкретный период ее деятельности. В процессе анализа специалисты изучают основные факторы, влияющие на общий имидж компании, а именно:

качество продуктов (услуг), производимых компанией, соотношение их цены и качества с точки зрения потребителей;
уровень известности и популярности бренда;
уровень рентабельности компании, наличие положительных тенденций в увеличении доходов, коэффициент эффективности функционирования, стабильность работы;
наличие деловых партнеров (спонсоров, инвесторов, дилеров);
уровень компетентности и авторитетности руководителя компании с точки зрения сотрудников;
условия труда, отсутствие/наличие текучести кадров, качество выплаты зарплат и т.д.

Перечень документов, необходимых для проведения экспертной оценки

Для заключения договора на проведение оценки репутации компании официально уполномоченное лицо должно предоставить в экспертную компанию заверенные копии следующих документов:

Свидетельство о госрегистрации организации, учредительные документы (учредительный договор, устав);
Проспекты эмиссий, отчеты о результатах выпуска акций;
Сведения о структуре и видах деятельности предприятия;
Договоры на аренду недвижимости (при наличии таковых);
Финансовую документацию минимум за последние 3 года (балансовые ведомости, отчеты о доходах и убытках);
Аудиторское заключение (по последней проверке);
Инвентаризационные перечни;
Ведомость учета основных фондов;
Данные о активах (векселя, недвижимость, акции сторонних организаций и пр.);
Сведения о кредиторской задолженности;
Сведения о холдингах и дочерних структурах, финансовая отчетная документация по ним;
План развития предприятия на ближайшие 3-5 лет (указывается предполагаемая валовая выручка, затраты, инвестиции, прибыль на каждый год).

Оценка стоимости Гудвилла может осуществляться с разными целями, и, в зависимости от конкретных целей и задач, могут потребоваться дополнительные данные о работе организации, поэтому данный перечень документов может быть скорректирован экспертом в процессе исследований.

Только в нашей компании!

При заказе услуги оценки на сумму более 200 000 рублей
мы дарим вам новый iPad 5

Все нематериальные активы, находящиеся в распоряжении компании, условно можно разделить на три группы.

К первой относятся нематериальные активы, неотделимые от предприятия: обученный персонал, достижения в области рекламы и продвижения своей продукции, преимущества территориального расположения, репутация бизнеса. Активы этой группы, как правило, имеют неопределенный срок службы и оцениваются в совокупности, поэтому считаются неамортизируемыми.

Вторая группа -- это нематериальные активы, неотделимые от сотрудника предприятия. В их числе личная репутация и профессиональные навыки конкретного сотрудника, включая ноу-хау, коммерческие способности и т. д. Как и активы первой группы, они не имеют срока использования и не амортизируются.

Третья группа -- это нематериальные активы, в общем случае отделимые от предприятия: фабричные марки, фирменные знаки, торговые марки, авторские права, патенты и т. д. Любой актив этой группы может быть оценен отдельно. Кроме того, поскольку большинство из них имеют определенный срок службы, они считаются амортизируемыми, соответственно их можно поставить на баланс предприятия.

Среди оценщиков не существует единого мнения относительно того, какие активы входят в состав гудвилла. По мнению авторов, гудвилл в узком смысле -- это только те активы, которые относятся к первой группе приведенной выше классификации. Поэтому в дальнейшем в статье под гудвиллом компании будут подразумеваться активы, неотделимые от производства.

В российской практике наиболее широко применяются следующие способы оценки стоимости гудвилла компании:

· по разности суммарной рыночной стоимости активов предприятия и стоимости всего бизнеса;

· с позиции избыточной прибыли;

· по объему реализации.

Рассмотрим подробнее перечисленные методы оценки стоимости гудвилла компании.

Оценка разности стоимости компании и рыночной стоимости всех ее активов

Условно этот метод можно разделить на два этапа. Сначала рассчитывается рыночная стоимость всех активов компании исходя из принципа максимально эффективного их использования. Другими словами, предполагается, что активы используются самым эффективным способом, при этом такое использование физически возможно, экономически оправданно и законно. На данном этапе работы нужна согласованная деятельность оценщика и бухгалтера. Бухгалтер определяет, какие из нематериальных активов компании можно выделить и поставить на баланс, остальные нематериальные активы и будут формировать гудвилл.

На втором этапе определяется стоимость всего бизнеса как единого целого путем либо сравнительного, либо доходного метода оценки. Выбор того или иного подхода зависит от наличия и достоверности информации, используемой при оценке. Если существует база данных о реальных продажах аналогичных бизнесов, то предпочтение будет отдано сравнительному методу оценки стоимости бизнеса, если же такой информации нет, то бизнес воспринимается в первую очередь как инструмент для получения дохода и соответственно его стоимость определяется доходным методом.

Гудвилл при применении данного способа расчета является разницей между суммарными активами (в том числе и нематериальными), которые могут быть поставлены на баланс предприятия, и рыночной стоимостью компании.

Оценка стоимости бизнеса и гудвилла была проведена для крупнейшей сети салонов красоты «Персона Лаб». Совокупная стоимость активов одного из салонов составляет 390 тыс. долл. США. В качестве готового бизнеса салон был оценен в 920 тыс. долл. США. Такая высокая оценка связана с тем, что новый владелец получил не только салон красоты, но и возможность использовать известную торговую марку, отлаженные бизнес-процессы и другие явные конкурентные преимущества. Иными словами, покупая салон, новый владелец прежде всего приобретал его гудвилл, который составил 530 тыс. долл. США (920 тыс. - 390 тыс.).

Оценка гудвилла с позиций избыточной прибыли

Оценка гудвилла путем расчета избыточной прибыли основывается на предположении, что если одно предприятие получает больший объем прибыли на единицу активов, чем аналогичное предприятие этой же отрасли, то это означает, что дополнительную прибыль предприятию приносит именно его деловая репутация.

В основе метода оценки гудвилла путем определения избыточной прибыли лежит концепция, разработанная Налоговым управлением США и введенная Минфином США в 1920 году. Согласно этой концепции активы компаний приносят одинаковую прибыль. Таким образом, определив нормативную прибыль на единицу активов, нужно сопоставить ее с реальным показателем прибыльности активов и рассчитать объем неучтенных активов, то есть гудвилл. Ставки дохода для материальных и нематериальных активов были установлены инструкцией налоговой инспекции США от 1968 г. № 68-609. Для предприятий с низким уровнем риска ставка дохода для материальных активов составляет 8%, для нематериальных -- 15%; для предприятий с высоким уровнем риска -- 10 и 20% соответственно.

Бухгалтерский учет гудвилла

В соответствии со стандартами российского бухгалтерского учета деловая репутация (гудвилл) определяется как разница между покупной ценой организации (как приобретенного имущественного комплекса в целом) и стоимостью по бухгалтерскому балансу всех ее активов и обязательств Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2000, утв. приказом Минфина России от 16.10.2000 № 91н..

Приобретенная деловая репутация учитывается на балансе и амортизируется в течение 20 лет, но не более срока деятельности организации. Если же приобретенная деловая репутация компании отрицательна, она равномерно относится на финансовые результаты компании как операционный доход.

В российской практике подобного рода коэффициенты прибыльности законодательно не закреплены. С одной стороны, это усложняет проведение оценки, с другой -- тщательный подбор предприятий-аналогов для сравнения доходности позволяет повысить достоверность оценки и избежать допусков, присущих широким обобщениям. Предприятие-аналог должно соответствовать следующим требованиям:

· производить аналогичную продукцию (работы, услуги);

· располагаться в той же местности (области, районе);

· обладать аналогичными производственными мощностями.

Руководство ЗАО «Ангара» решило оценить гудвилл компании методом избыточных прибылей. Чистые активы компании составили 400 тыс. долл. США, а годовая чистая прибыль -- 80 тыс. долл. США. Таким образом, рентабельность чистых активов равна 20% (80 тыс. : 400 тыс. х 100%).

В результате проведенного анализа деятельности предприятий-аналогов было определено, что рентабельность их активов составляет в среднем 15%, то есть прибыль ЗАО «Ангара» на 5% больше среднего показателя по аналогичным предприятиям. Согласно методу оценки с позиции избыточной прибыли такое расхождение возникло из-за того, что не была учтена часть активов ЗАО «Ангара», а именно гудвилл.

Соответственно, для того чтобы получить прибыль в размере 80 тыс. долл. США при рентабельности активов 15%, предприятию необходимо располагать активами на сумму 533 тыс. долл. США (80 тыс. : 15%). Таким образом, стоимость гудвилла компании составляет 133 тыс. долл. США (533 тыс. - 400 тыс.).

Оценка гудвилла по объему реализации

Для использования метода оценки гудвилла по объему реализации нужно знать среднеотраслевые коэффициенты рентабельности. В этом случае стоимость гудвилла компании (GV) определяется по формуле:

GV = (NOI - Qf x Rq) : Rg,

где NOI -- чистый операционный доход от деятельности компании. Рассчитывается как валовой доход за вычетом операционных издержек и расходов на возмещение (на текущий ремонт);

Qf -- стоимость реализованной продукции;

Rq -- среднеотраслевой коэффициент рентабельности реализации продукции;

Rg -- коэффициент капитализации нематериальных активов (отношение прибыли компании к стоимости нематериальных активов, учтенных на балансе).

Объем отгружаемой продукции компании составляет 200 тыс. долл. США. Чистый операционный доход компании равен 40 тыс. долл. США, рентабельность нематериальных активов, или коэффициент капитализации -- 15%. В результате исследования компания выяснила, что средняя рентабельность аналогичной продукции составляет 5%. На основании этих данных был рассчитан гудвилл компании, который составил 200 тыс. долл. США ((40 тыс. - 200 тыс. х 0,05) : 0,15%).

Как и при использовании предыдущего метода, главная проблема в применении метода по объему реализации связана со сложностью получения внешних показателей, в данном случае -- коэффицинта среднеотраслевой рентабельности. Поэтому выбор метода оценки гудвилла зависит в первую очередь от доступности информации, которая необходима компании для расчетов.

Роль гудвилла в стоимости компании

С точки зрения влияния гудвилла на стоимость компании, все предприятия малого и среднего бизнеса можно разделить на три группы:

· гудвилл компании был эффективно сформирован и сейчас в силу стагнации компании составляет основную часть ее стоимости;

· гудвилл является значимой, но не основной составляющей стоимости;

· гудвилл еще не определен в качестве фактора, генерирующего прибыль.

К первой группе предприятий относится, например, компания «Аспект-Модификатор» Источник: Журнал «Финансовый директор» No 2 (февраль) 2004, достаточно известный производитель автохимии. Эксперты «Магазина Готового Бизнеса» оценили ее стоимость в 120 тыс. долл. США. В 1997 году компания занимала около 50% отечественного рынка автомобильной химии, но к 2001 году смогла сохранить лишь 8%. Суммарные затраты на приобретение активов были оценены в 130 тыс. долл. США, однако эти активы узкоспециализированы, а значит, низколиквидны и имеют небольшую стоимость продажи. Итоговая стоимость бизнеса была сформирована в основном за счет нематериальных активов: товарного знака (узнаваемого на всей территории России), технологической документации, положительных экспертных заключений ведущих исследовательских центров. Но главное, потребители помнят, как всего несколько лет назад они буквально выстраивались в очередь за продукцией компании «Аспект-Модификатор». Учитывая это, потенциальные инвесторы прогнозируют хорошие перспективы развития для компании.

Ко второй группе относятся компании , гудвилл которых составляет от 25 до 40% стоимости. В первую очередь это консалтинговые, оценочные и юридические фирмы (к сожалению, на рынке нет данных по их оценке). Также в эту группу входят предприятия, работающие в сфере услуг. И те и другие компании начинают приносить стабильную прибыль только при условии формирования постоянной клиентуры и определенной репутации, то есть гудвилла. Компании, работающие на этом сегменте рынка, относятся к числу наиболее часто продаваемых и покупаемых. В качестве примера можно привести один известный московский ресторан, стоимость материальных активов которого составила 500 тыс. долл. США, причем ликвидность некоторых из них была сомнительна (например, на диван, покрытый шкурой пони, стоимостью 30 тыс. долл. США найти покупателя не так просто). В то же время специалисты «Магазина Готового Бизнеса» оценили ресторан в 800 тыс. долл. США. Свою роль здесь сыграли популярность заведения и уникальная для российского ресторанного рынка концепция. Все эти факторы позволили прогнозировать срок окупаемости в два года, сделав ресторан одним из наиболее привлекательных инвестиционных предложений на рынке.

Третья группа -- это малоизвестные и «нераскрученные» компании. В силу неэффективно сформированного гудвилла их владельцы не могут рассчитывать на получение за свой бизнес больших средств. В качестве примера можно привести компанию «Дарис», занимающуюся производством чипсов. Ее оценочная стоимость составила 120 тыс. долл. США, 115 тыс. из которых составляют материальные активы. При этом исследования показывают, что рынок снэковой продукции, к которой относятся чипсы, далек от насыщения и стоимость гудвилла компаний, грамотно построивших свою политику и сумевших сделать торговую марку узнаваемой, может быть сопоставимой со стоимостью материальных активов.

Российские особенности оценки гудвилла

Состояние рынка оценки гудвилла и использования ее результатов в настоящее время в России оставляет желать лучшего. Это связано с отсутствием достоверной информации о предприятиях, что затрудняет работу оценщиков (оценка на основании официальной бухгалтерской отчетности может быть в несколько раз ниже реальной стоимости). Кроме того, недостаток статистических данных о заключаемых сделках купли-продажи готового бизнеса не позволяет проводить качественный сравнительный анализ. Тем не менее ошибки, допущенные западными компаниями при определении гудвилла, свидетельствуют о необходимости совершенствования методов оценки и внедрении их в практику. Более широкому применению оценки гудвилла должна способствовать и все большая ориентация руководителей предприятий на увеличение стоимости своих компаний как на одну из основных стратегических целей.

ТЕРМИНОЛОГИЯ ОЦЕНКИ

Оценке стоимости бизнеса свойственно наличие специфической терминологии. Поскольку в России оценка бизнеса только начинает развиваться, то вполне естественным является отсутствие общепринятого подхода в используемой терминологии. А как показала практика, основные разногласия и отсутствие взаимонепонимания оппонентов при обсуждении процесса оценки бизнеса вызывает именно различная трактовка используемых терминов.

В такой ситуации существует единственно возможный путь для нахождения общего языка--использование некоторого стандарта терминов. И тут можно пойти по двум направлениям:

1. Использовать российские специальные стандарты ГОСТ Р 51195.0.02-98 или стандарты РОО.

2. Использовать иностранный накопленный опыт в оценке бизнеса.

Вероятно, предпочтительным является второй путь, поскольку он позволит сократить временные затраты и позволит общаться на одном языке с западными коллегами. Более того, российские стандарты не являются специфичными для оценки бизнеса, они написаны для оценки имущества в целом.

Наибольший методический интерес, при рассмотрении оценки бизнеса, представляют ставшие концентрацией американского опыта стандарты BSV Американского Общества Оценщиков ASA. Терминологию по оценке бизнеса определяет стандарт BSV-принятый в 1988 году и дополнения к стандарту BSV-I принятые в 1991 году. Вот основные определения:

Оценка (appraisal valuation)-- акт или процесс определения стоимости.

Оценка бизнеса (business valuation)-- акт или процесс подготовки заключения или определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале.

Оценщик бизнеса (business appraiser)-- лицо, которое благодаря полученному образованию и специальной подготовке, а также накопленному опыту квалифицирован как специалист, который правомочен, производить оценку предприятия и/или его нематериальных активов.

Оцененная стоимость (appraised value)-- стоимость согласно мнению или определению оценщика.

Стоимость действующего предприятия (going concern value)-- стоимость функционирующего предприятия или доли акционеров в его капитале.

Балансовая стоимость (book value)-- разница между общей стоимостью активов (за вычетом износа, использованных ресурсов и амортизации) и общей суммой обязательств, в соответствии с данными баланса. Является синонимом чистой балансовой стоимости (net book value), чистой стоимости (net worth) и акционерного капитала (shareholder"s equity).

Обоснованная рыночная стоимость (fair market value)-- цена, по которой совершается акт купли-продажи, когда обе стороны заинтересованы в сделке, действуют не по принуждению и обладают достаточно полной информацией об условиях сделки и считают их справедливыми.

Гудвилл, «доброе имя» фирмы (goodwill)-- нематериальные активы предприятия, которые складываются из престижа предприятия, его деловой репутации, взаимоотношения с клиентурой, местонахождения, номенклатуры производимой продукции и др. Эти факторы отдельно не выделяются и/или не оцениваются в отчетности предприятия, но служат реальным источником прибыли.

Подход к оценке стоимости (appraisal approach)-- общий способ определения стоимости, в рамках которого используется один или более методов оценки.

Метод оценки стоимости (appraisal method)-- способ определения стоимости, который варьируется в зависимости от подхода к оценке стоимости.

Процедура оценки стоимости (appraisal procedure)-- операции, способы и технические приемы при выполнении этапов метода оценки стоимости.

Публикации \ 28.08.2013

На стоимость компании значительно влияет ее «деловая репутация» (термин, принятый в РФ) или goodwill (термин, принятый в международной практике). Гудвилл представляет собой разницу между ценой фирмы и справедливой стоимостью всех ее активов. Задача учета - объяснить возникновение этой разницы, разложить ее на составляющие компоненты. Для этого, во-первых, производят переоценку чистых активов по справедливой стоимости. Сравнение сумм, представляющих собой рыночную оценку и учетную стоимость чистых активов, является нарушением принципов сопоставимости. Во-вторых, из полученной разницы идентифицируют нематериальные активы (например, собственные торговые марки, домены в сети Интернет, списки клиентов и прочее), которые не были учтены на балансе у приобретаемой компании, но на дату покупки имеют справедливую стоимость. В-третьих, если имеет место объединение бизнеса, то согласно требованиям МСФО (IFRS) 3 «Объединение бизнеса» признают условные обязательства, которые также уточняют оценку гудвилла.

После идентификации компонентов остается неразложимая сумма, которая и представляет собой гудвилл.

Гудвилл - это будущие экономические выгоды, возникшие в связи с активами, которые не могут быть индивидуально идентифицированы и отдельно признаны. (IFRS 3)

Согласно IFRS 3, на дату приобретения компании покупатель должен:

Признать гудвилл, полученный в результате объединения бизнеса, в качестве актива;

Оценить гудвилл по фактической стоимости.

Полученная разница может быть как положительной, так и отрицательной. Положительная деловая репутация рассматривается как надбавка к цене, уплачиваемая покупателем в ожидании будущих экономических выгод, а отрицательная (badwill) – как скидка с цены, когда компания продается за цену ниже рыночной стоимости. Отрицательная деловая репутация должна немедленно признаваться в отчете о прибылях и убытках.

Рассмотрим методы расчета разницы между ценой фирмы и справедливой стоимостью всех ее активов, а также последующую оценку гудвилла и порядок раскрытия информации о нем в учете.

Методы расчета гудвилла

Существует несколько методов определения стоимости гудвилла при покупке компании. « Пропорциональный» метод. Традиционно гудвилл, возникающий в момент приобретения дочерней компании, рассматривается (и рассчитывается) как превышение справедливой стоимости возмещения, переданного контролирующим акционером, над его долей в справедливой стоимости чистых активов «дочки».

Стоимость гудвилла определяют как разницу между справедливой стоимостью инвестиции (СС инв. ) и долей инвестора в справедливой стоимости приобретенных идентифицированных чистых активов на дату совершения операции (дату покупки) (ДССЧА на д.п. ):

Гудвилл = СС инв. – ДССЧА на д.п.

Доля в справедливой стоимости чистых активов на дату покупки (ДССЧА на д.п. ) определяется как разница между стоимостью приобретенных идентифицируемых активов (СС акт. ) и величиной обязательств и условных обязательств контролируемой компании (СС обяз. ) (см. примеры ниже):

ДССЧА на д.п. = СС акт. – СС обяз.

Пример

Материнская компания ООО «Актив» приобретает 60% дочерней компании ООО «Пассив» за 252 000 у.е. Справедливая стоимость идентифицируемых чистых активов дочерней компании на дату приобретения составляет 280 000 у.е. 40% акций дочерней компании торгуются на бирже, их справедливая стоимость составляет 160 000 у.е.

Для расчета гудвилла определим долю инвестора в справедливой стоимости приобретенных идентифицируемых чистых активов на дату покупки:

ДССЧА на д.п. = 280 000 у.е. х 60% = 168 000 у.е.

Исходя из этого, значение гудвилла на дату покупки составит: (252 000 – 168 000) у.е. = 84 000 у.е.

В случае приобретения контроля над ООО «Пассив» по выгодной цене, когда справедливая стоимость приобретения чистых активов превышает сумму затрат по объединению бизнеса, организации, инвестору следует единовременно признать в отчете о прибылях и убытках доход от удачной покупки (badwill).

Пример

Материнская компания ООО «Актив» приобретает 60% дочерней компании ООО «Пассив» за 152 000 у.е. Доля материнской компании в справедливой стоимости идентифицируемых чистых активов дочерней компании на дату приобретения составляет 180 000 у.е.

В данном случае компания-инвестор оформила выгодную сделку – объединение бизнеса, в результате чего на дату приобретения ей получен доход от удачной покупки (badwill) в сумме: (180 000 – 152 000) у.е. = 28 000 у.е.

Такой метод расчета гудвилла принято называть пропорциональным.

Как видно из примера, «пропорциональный» метод учитывает только гудвилл, приходящийся на контролирующего акционера.

Метод «полного гудвилла». В IFRS 3 реализована концепция «полного гудвилла». Ее суть сводится к тому, что в сделках по объединению бизнеса необходимо рассчитывать величину гудвилла так, как она рассчитывалась бы в случае, если бы компания-покупатель выкупила весь пакет голосующих прав приобретенной компании. Такой подход основан на том, что при проведении сделки по объединению бизнеса фирма-покупатель получает контроль над всеми активами приобретенной компании, включая гудвилл (а не над частью активов, соответствующей доле приобретенных голосующих прав) и, соответственно, должна в полном объеме отражать их в консолидированной финансовой отчетности. Метод расчета «полного гудвилла» означает, что гудвилл, возникший при объединении бизнеса, признается как в отношении доли акционеров материнской компании, так и в отношении неконтролируемой доли.

В соответствии с IFRS 3 величина гудвилла рассчитывается как разница между справедливой стоимостью приобретенного бизнеса в целом (СС бизнеса ) и справедливой стоимостью всех его чистых активов (ССЧА на д.п. ) на дату покупки:

Гудвилл = СС бизнеса – ССЧА на д.п.

Справедливая стоимость приобретенного бизнеса определяется как сумма справедливой стоимости инвестиции (СС инв. ) и справедливой стоимости акций приобретенного бизнеса, принадлежащих неконтролируемой доле (СС НКД ):

СС бизнеса = СС инв. + СС НКД

Величину «полного гудвилла», согласно IFRS 3, следует распределять между гудвиллом, относящимся к доле инвестора (Гудвилл инв. ), и гудвиллом, приходящимся на неконтролируемую долю (Гудвилл НКД ). Первый определяется как разница между справедливой стоимостью инвестиции (СС инв. ) и долей инвестора в справедливой стоимости чистых активов на дату покупки (ДССЧА на д.п. ), что соответствует «пропорциональному» методу расчета гудвилла. Второй равен разнице между «полным гудвиллом» и гудвиллом, приходящимся на долю инвестора.

Гудвилл инв. = СС инв. – ДССЧА на д.п.

Гудвилл НКД = Гудвилл – Гудвилл инв.

Пример

Воспользуемся условиями первого примера (см. с. ХХ) и определим «полный гудвилл» в соответствии с IFRS 3.Рассчитаем справедливую стоимость бизнеса в целом: СС бизнеса = 252 000 у.е. + 160 000 у.е. = 412 000 у.е.

Исходя из этого, величина «полного гудвилла» составит: Гудвилл = 412 000 у.е. – 280 000 у.е. = 132 000 у.е.

«Полный» гудвилл необходимо распределить между гудвиллом, относящимся к доле инвестора: 252 000 у.е. – 280 000 у.е. х 60% = 84 000 у.е.,

и гудвиллом, относящимся к неконтролируемой доле: 132 000 у.е. – 84 000 у.е. = 48 000 у.е.

Отметим, что изменение способа оценки гудвилла влияет на порядок расчета неконтролируемой доли. Согласно «пропорциональному» методу расчета, ее значение определяется как произведение справедливой стоимости чистых активов контролируемой компании на дату отчетности (ССЧА на д.о. ) и доли акций, не контролируемых организацией-инвестором (материнской компанией) (Да ):

НКД = ССЧА на д.о. х Да

При использовании метода расчета «полного гудвилла» неконтролируемая доля должна быть увеличена на сумму гудвилла, относящегося к неконтролируемой доле:

НКД = ССЧА на д.о. х Да + Гудвилл НКД

Пример

Материнская компания ООО «Актив» владеет 65% акций ООО «Пассив». Справедливая стоимость чистых активов ООО «Пассив» на дату отчетности (ССЧА на д.о.) составляет 160 000 у.е. «Полный» гудвилл составляет 45 000 у.е., в том числе:

Гудвилл, приходящийся на долю инвестора (Гудвилл инв.) – 30 000 у.е.,

Гудвилл, приходящийся на неконтролируемую долю (Гудвилл НКД) – 15 000 у.е.

Определим неконтролируемую долю (НКД) в соответствии с методом пропорционального расчета гудвилла. Доля акций, не контролируемая организацией-инвестором (материнской компанией) (Да) в данном примере равна: (100 - 65)% = 35%. Следовательно, величина НКД составляет: 160 000 у.е. х 35% = 56 000 у.е. .

При расчете полного гудвилла значение НКД увеличится на величину гудвилла, приходящегося на неконтролируемую долю:

НКД = 160 000 у.е. х 35% + 15 000 у.е. = 71 000 у.е.

Также отметим, что при расчете «полного гудвилла» возникает проблема оценки неконтролируемой доли по справедливой стоимости. Как правило, справедливая стоимость бизнеса (СС бизнеса ) может быть определена справедливой стоимостью акций компании, обращающихся на свободном рынке. Для расчета справедливой стоимости акций в обращении необходимо найти произведение количества акций в обращении (К-во акций ) на справедливую стоимость одной акции (СС акции ):

СС бизнеса = К-во акций х СС акции

Таким образом, при расчете «полного гудвилла» происходит увеличение суммы чистых активов, отраженных в консолидированной финансовой отчетности материнской компании.

Последующая оценка гудвилла

Трудности в определении срока амортизации возникают, прежде всего, из-за того, что гудвилл представляет собой будущие экономические выгоды от синергии, то есть от активов, которые могут рассматриваться лишь во взаимодействии. Только в том случае, если гудвилл связан с идентифицируемым активом, можно с достаточной степенью уверенности предполагать, что он будет приносить покупателю прибыль в течение срока, равного сроку использования этого актива. Однако, как правило, гудвилл ассоциируется не с одним определенным активом, а с целой группой тесно взаимосвязанных активов.

Возмещаемая стоимость Ценность использования

Этап 1. Распределение гудвилла между единицами, генерирующими денежные средства;

Этап 2. Сравнение возмещаемой стоимости единицы (ВСе) с балансовой стоимостью (БСе).

Пример

На начало месяца, тыс. руб.	Обесценение, тыс. руб.	На конец месяца, тыс. руб.

(БСе + гудвилл) и ВCе:

1 200 000 руб.;

160 000 руб. - ((400 000 / 10 000 000) х 4 000 000) руб.;

Пример

	На начало месяца, тыс. руб.		На конец месяца, тыс. руб.

Распределение суммы восстановления убытка между активами единицы:

160 000 руб. - ((400 000 / 10 000 000) руб. х 4 000 000 руб.);

Последующая оценка гудвилла

В соответствии с IFRS 3 после первоначального признания гудвилл оценивается по фактической стоимости за вычетом накопленных убытков от обесценения. Гудвилл не амортизируется, а тестируется на обесценение в соответствии с МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов» ежегодно (вне зависимости от наличия признаков обесценения) или чаще (при наличии свидетельств обесценения).

Ранее долгие годы наиболее распространенным в мире вариантом последующей оценки гудвилла была его амортизация. Однако этот способ являлся предметом постоянной критики, которая основывалась, главным образом, на двух существенных аргументах - сложности и субъективности при определении срока амортизации и выборе метода амортизации. Величина срока амортизации гудвилла варьируется в диапазоне от 5 до 40 лет и более (так, в России период амортизации гудвилла может принимать величину 20 и более лет, в США долгое время, вплоть до 2001 года, этот период был равен 40 годам).

Сложности в выборе метода амортизации обусловлены тем, что величина гудвилла подвержена существенным и неравномерным колебаниям, а поэтому пропорциональное снижение его стоимости путем начисления линейной амортизации (как это делается в большинстве случаев) не отражает экономической сути происходящих процессов.

Выходом из сложившегося положения может стать только периодическая переоценка, методологию которой предлагают МСФО.

Тестирование на обесценение гудвилла

Тестирование гудвилла на предмет обесценения заключается в сравнении возмещаемой стоимости приобретенного гудвилла с его балансовой стоимостью. Возмещаемая стоимость - это большее из двух значений: справедливой стоимости актива за вычетом расходов на продажу или ценности его использования. Справедливая стоимость, или чистая продажная цена, представляет собой сумму, которую можно получить в результате продажи актива в ходе сделки между информированными, заинтересованными и независимыми друг от друга сторонами. Ценность использования - это текущая дисконтированная стоимость предполагаемых будущих потоков денежных средств, возникновение которых ожидается от использования актива и его выбытия в конце срока эксплуатации.

Очевидно, что проведение тестирования на обесценение гудвилла на индивидуальной основе (т.е. определение возмещаемой стоимости гудвилла) невозможно. Для решения данной проблемы IAS 36 вводит понятие единицы, генерирующей денежные средства (ЕГДС), и тестирование гудвилла производится на основе таких единиц.

Единица, генерирующая денежные средства (ЕГДС) - это наименьшая группа активов, которая за счет ее использования создает приток денежных средств, независимый от притоков денежных средств от других активов или групп активов. Например, отдельный самолет в аэропорту не сможет генерировать денежные средства без взлетной полосы, а отдельный станок в цехе - без всей производственной линии.

В целях проверки на обесценение гудвилл, приобретенный при объединении компаний, должен быть распределен на ЕГДС, которые получают преимущества от покупки. Приобретенный гудвилл представляет собой плату компании в ожидании будущих экономических выгод от активов, которые невозможно идентифицировать и признать отдельно. Другими словами, гудвилл не генерирует денежных потоков независимо от других активов и часто положительно влияет на денежные потоки от нескольких единиц. Именно поэтому возмещаемая стоимость гудвилла как отдельного актива не может быть определена. При наличии признаков вероятного обесценения гудвилла будет определяться не его возмещаемая стоимость, а возмещаемая стоимость генерирующей единицы, к которой этот гудвилл относится.

В соответствии с IAS 36 ЕГДС, на которую распределяется гудвилл, должна тестироваться на предмет обесценения ежегодно вне зависимости от наличия индикаторов, свидетельствующих об обесценивании. Тестирование предполагает следующий алгоритм действий:

Этап 1. Распределение гудвилла между единицами, генерирующими денежные средства;

Этап 2. Сравнение возмещаемой стоимости единицы (ВСе) с балансовой стоимостью (БСе).

Если ВСе превышает БСе, то дальнейших действий не требуется, поскольку факт обесценения гудвилла за рассматриваемый период не обнаружен. Если же БСе окажется больше предполагаемой ВСе, компания должна признать убыток от обесценения. Он уменьшает прибыль отчетного периода.

Убыток от обесценения должен уменьшить балансовую стоимость активов фирмы в следующем порядке:

Уменьшается балансовая стоимость гудвилла, распределенного на эту единицу;

Пропорционально уменьшается балансовая стоимость активов, входящих в единицу.

При распределении убытка от обесценения балансовая стоимость актива не должна быть ниже наибольшего значения из трех показателей:

Его чистой продажной цены, если ее можно определить;

Ценности его использования, если ее можно определить;

Компании не должны иметь «свободы выбора» при отнесении гудвилла к единицам учета. Согласно МСФО, такое отнесение должно быть «разумным и приемлемым». Если гудвилл отнести к слабой единице, то его, возможно, придется списать немедленно или довольно скоро. Гудвилл же, отнесенный на высокорентабельную единицу, имеет все шансы никогда не подвергаться списанию. Выбирая единицы учета, руководство должно оценить, будет ли предприятие расти, приносить прибыль, развиваться циклично, возможны ли резкие изменения в ближайшем будущем и прочее.

Пример

ООО «Актив» является покупателем ООО «Пассив». Приобретенный гудвилл составил 2 800 000 руб. и был распределен на две генерирующие единицы - транспортный и маркетинговый сегменты в соотношении 1200:1600.

Через год ООО «Актив» протестировало генерирующую единицу, занимающуюся транспортным бизнесом, на предмет обесценения и получило следующие результаты: возмещаемая стоимость (ВСе) единицы составила 9 600 000 руб., а балансовая (БСе) - 10 000 000 руб. (в том числе балансовая стоимость активов: основных средств - 4 000 000 руб., нематериальных активов - 4 000 000 руб. и дебиторской задолженности - 2 000 000 руб.). Определим убыток от обесценения (расчетные данные представлены в таблице 1).

Таблица 1. Расчет убытка от обесценения

На начало месяца, тыс. руб.	Обесценение, тыс. руб.	На конец месяца, тыс. руб.

Расчет величины убытка от обесценения производится в несколько этапов:

1. Определение балансовой стоимости генерирующей единицы как суммы балансовой стоимости всех активов и гудвилла (БСе + гудвилл):

(4 000 000 + 4 000 000 + 2 000 000 + 1 200 000) руб. = 11 200 000 руб.;

2. Сравнение балансовой и возмещаемой стоимости генерирующей единицы

(БСе + гудвилл) и ВCе:

(9 600 000 – 11 200 000) руб. = – 1600 000 руб. (убыток от обесценения);

3. Распределение убытка от обесценения:

а) уменьшение суммы гудвилла до нуля:

ДЕБЕТ «Прибыли и убытки» КРЕДИТ «Гудвилл»

1 200 000 руб.;

б) распределение оставшейся суммы 4 000 000 руб. (1 600 000 – 1 200 000) руб. между другими активами единицы:

ДЕБЕТ «Прибыли и убытки» КРЕДИТ «Основные средства»

160 000 руб. - ((400 000 / 10 000 000) х 4 000 000) руб.;

ДЕБЕТ «Прибыли и убытки» КРЕДИТ «Нематериальные активы»

160 000 руб. - ((400 000 / 10 000 000) х 4 000 000) руб.;

ДЕБЕТ «Прибыли и убытки» КРЕДИТ «Резерв под обесценение дебиторской задолженности»

80 000 руб. - ((400 000 / 10 000 000) х 2 000 000) руб.

Реверсирование убытка от обесценения

Если в последующие годы после признания убытка от обесценения наметился существенный рост гудвилла (связанный с увеличением стоимости имени фирмы, развитием клиентской базы и других факторов, которые способны генерировать прибыль), то этот факт указывает, что убыток от обесценения, признанный в предыдущие годы, уменьшился или больше не существует. При этом МСФО не допускают восстановления убытка от обесценения гудвилла, так как любое последующее увеличение возмещаемой стоимости гудвилла будет являться увеличением гудвилла, созданного внутри компании. А внутренне созданный гудвилл не отвечает критериям признания в финансовой отчетности.

Пример

Воспользуемся данными предыдущего примера (см. с. ХХ). Предполагается, что на следующую отчетную дату у ООО «Актив» появились все основания считать, что убыток от обесценения генерирующей единицы может быть восстановлен. Возмещаемая стоимость единицы определена на эту дату в сумме 10 200 000 руб. Соответствующие расчетные данные приведены в таблице 2.

Таблица 2. Реверсирование убытка

На начало месяца, тыс. руб.	Реверсирование убытка от обесценения, тыс. руб.	На конец месяца, тыс. руб.

Распределение суммы восстановления убытка между активами единицы:

ДЕБЕТ «Основные средства» КРЕДИТ «Прибыли и убытки»

160 000 руб. - ((400 000 / 10 000 000) руб. х 4 000 000 руб.);

ДЕБЕТ «Нематериальные активы» КРЕДИТ «Прибыли и убытки»

160 000 руб. - ((400 000 / 10 000 000) руб. х 4 000 000 руб.);

ДЕБЕТ «Резерв под обесценение дебиторской задолженности» КРЕДИТ «Прибыли и убытки»

80 000 руб. - ((400 000 / 10 000 000) руб. х 2 000 000 руб.).

Остаток 200 000 руб. ((10 200 000 – 10 000 000) руб.) не будет отражен в учете, так как он приходится на внутренне созданный гудвилл.

Раскрытие информации в финансовой отчетности

В финансовой отчетности обязательно должна быть раскрыта информация, которая даст пользователям возможность оценить динамику балансовой стоимости гудвилла в течение отчетного периода. Это информация:

О факторах, повлиявших на увеличение стоимости гудвилла при принятии его к учету, то есть описание каждого нематериального актива, который не был признан отдельно от гудвилла, и объяснение, почему справедливая стоимость этого актива не может быть надежно оценена;

О валовой стоимости гудвилла и накопленных убытках от его обесценения;

О гудвилле, включенном в группу активов, предназначенных для выбытия;

Об убытках от обесценения, признанных в течение отчетного периода;

О суммах, признанных в отчете о прибылях и убытках в качестве отрицательного гудвилла.

Таким образом, для потенциального инвестора оценка гудвилла является мощным инструментом, который дает представление о том, какая часть рыночной стоимости предприятия выражена ее реальными активами, а какая – гудвиллом, что способствует более точному представлению степени риска инвестирования компаний.

Для многих компаний гудвилл служит самым существенным активом, которому не свойственны идентифицируемость и изолируемость. Это то, что способствует компании извлекать больше прибыли на единицу активов, чем у такого же рода средней компании. По сути, это нечто нематериальное, что может быть неотделимым от фирмы, однако способным значительно изменять стоимость бизнеса.

Хорошая деловая репутация возможна в том случае, когда компания производит товары (выполняет работы, оказывает услуги) высокого качества, имеет сильную команду менеджеров, разработанную маркетинговую стратегию. Немаловажное значение имеет также наличие постоянной клиентской базы, налаженные отношения с поставщиками, высокие кредитные показатели, выгодное месторасположение и созданная корпоративная культура.

Современная фирма состоит преимущественно из нематериальных активов, причем часть из них учитываются на балансе, а часть не учитываются. Таким образом, оценка бизнеса в этих условиях - это оценка нематериальных активов в широком смысле. Понятие нематериальных активов используется в бухгалтерском и финансовом учете, в управлении и оценочной деятельности, причем содержание этого понятия различно в национальных стандартах бухгалтерского учета разных стран и разных видах профессиональной деятельности. Деловая репутация или гудвилл является также нематериальным активом предприятия.

Для большинства задач гудвилл может быть определен как совокупность тех элементов бизнеса или персональных качеств, которые стимулируют клиентов обращаться именно к данному предприятию и которые приносят фирме прибыль сверх той, которая требуется для получения разумного дохода на все остальные активы предприятия, включая доход на нематериальные активы, которые могут быть идентифицированы и отдельно оценены. В большинстве случаев гудвилл предприятия складывается из гудвилла бизнеса - гудвилла, относящегося собственно к предприятию, и персонального гудвилла. Дополнительная прибыль получаетсяв результате совокупного влияния этих двух элементов.

В России деловая репутация в структуре нематериальных благ выделена согласно ст. 150 Гражданского кодекса РФ. Существует несколько точек зрения экономистов на сущность понятия гудвилл. С точки зрения бухгалтерского учета деловая репутация (гудвилл) трактуется как величина, на которую стоимость бизнеса превосходит рыночную стоимость его материальных активов и той части нематериальных, которая отражена в бухгалтерской отчетности. В качестве нематериального актива данная величина ставится на баланс в момент покупки предприятия.

Однако в западных странах практика показывает, что рыночная стоимость предприятия на несколько порядков может превышать сумму его материальных иидентифицируемых нематериальных активов, и если ранее эта величина характеризовалась как общий гудвилл предприятия, то в последнее время наметилась тенденция охарактеризовать его структуру. Структура гудвилла предприятия в целом аналогична структуре интеллектуального капитала, теории которого в настоящий период весьма популярны в западной экономической литературе. Она включает и рыночные активы предприятия, и инфраструктурные активы, и его идентифицированную (но не включенную в баланс) интеллектуальную собственность, и человеческие активы (персональный гудвилл).

Гудвилл присутствует только при наличии избыточной прибыли (хотя с точки зрения бухгалтерского учета может присутствовать и отрицательный гудвилл) и не может быть отделен от действующего предприятия, то есть не может быть продан отдельно от него. Гудвилл возникает, когда компания получает стабильные, высокие прибыли, ее доход на активы (или на собственный капитал) выше среднего, в результате чего стоимость бизнеса превосходит стоимость его чистых активов.

В международной практике учет активов типа гудвилл регулируется МСФО 22 «Объединение компаний», в котором гудвилл, возникающий при приобретении компании, определяется как платеж, производимый покупателем в предвидении будущих экономических выгод от активов, которые в отдельности не отвечают требованиям признания в финансовой отчетности, но за которые покупатель готов заплатить при приобретении.

Основные методы оценки гудвилла (деловой репутации).

1)Бухгалтерский метод.

Данный метод применяется только при покупке предприятия, когда цена покупки предприятия превышает стоимость материальных и нематериальных активов, стоящих на балансе,в этом случае разницу приписывают стоимости гудвилла. Фактически этот метод помогает оценить гудвилл и другие неидентифицируемые нематериальные активы по методу «большого котла».

2)Аналитическийметод оценки деловой репутации.

Основная идея этого метода состоит в том, что неосязаемые элементы нематериальных активов почти или совсем не показываются в бухгалтерском учете, таким образом, целью становится исчисление этих активов или «скрытых» инвестиций. Аналитический метод имеет преимущество в том смысле, что указывает на внутреннее происхождение деловой репутации, однакоон сложен для анализа и расчета. Кроме того, необходимо иметь ввиду, что некоторые элементы имеют стоимость только в том случае, когда они объединены. Ведь и сама деловая репутация выступает, прежде всего, синтетическим показателем.

3)Оценка деловой репутации с помощью показателя деловой активности.

Этот метод чаще всего используется на западе для оценки коммерческих предприятий. Обычно показателем деловой активности выступает объем продаж (чаще всего объем продаж за последние три года), к которому применяют коэффициент-множитель для оценки деловой репутации. Например, для булочной данный коэффициент составляет 70-80% годового объема продаж, а для супермаркета -15-20%. Однако оценивать деловые активы исходя только из объема продаж достаточно рискованно, поэтому оценщик обязательно должен поинтересоваться финансовыми результатами предприятия.

4)Метод избыточных прибылей.

Основным методом для оценки гудвилла является метод избыточных прибылей (оценка по методу капитализации «гудвилл»). Он основан на предпосылке о том, что избыточные прибыли приносят предприятию не отраженные в балансе, нематериальныеактивы, обеспечивающие доходность на активы и на собственный капитал, выше среднеотраслевого уровня. Метод предполагает прямое сопоставление уровней прибыльности оцениваемого предприятия и других предприятий-аналогов отрасли с последующей капитализацией той части разницы между ними, которая не объясняется влиянием материальных активов

Недостатком метода является то, что он не является универсальным, так как предприятие может и не получать избыточного дохода, но при этом все же обладать гудвиллом, и, с другой стороны, иметь избыточный доход не столь продолжительное время, который не связан непосредственно с деловой репутацией компании.

Задание 8

Определите наиболее эффективный инвестиционный проект используя метод приведенных затрат. Основные показатели инвестиционных проектов приведены ниже.

Определим наиболее эффективный инвестиционный проект по следующей формуле:

З = С + Ен * К,

С - годовые издержки производства изделия;

К - инвестиции;

Ен - коэффициент экономической эффективности, принимаем равным 0,1.